胡潤研究院在上海連續(xù)第七次發(fā)布《2025胡潤中國500強(qiáng)》榜單，為中國最具價值的非國有企業(yè)進(jìn)行了一次全面的年度“體檢”。

榜單提到，“上榜陣營變動劇烈，近40%的企業(yè)四年前都未上榜。”在宏觀政策引導(dǎo)與科技浪潮的雙重驅(qū)動下，中國民營經(jīng)濟(jì)的價值圖譜正經(jīng)歷一場深刻的結(jié)構(gòu)性變革：以半導(dǎo)體為代表的硬科技產(chǎn)業(yè)強(qiáng)勢崛起，成為推動價值增長的核心引擎

臺積電、騰訊、字節(jié)包攬前三

本次榜單的上榜門檻提升至340億元人民幣，較上年大幅增長28%。500家企業(yè)的總價值達(dá)到驚人的77萬億元人民幣，較去年增長21萬億元，增幅高達(dá)38%。價值的創(chuàng)造正日益向頭部企業(yè)集中，榜單前十名企業(yè)的總價值占全榜單的38%，較去年提升4個百分點(diǎn)。

其中，來自半導(dǎo)體與互聯(lián)網(wǎng)科技領(lǐng)域的巨頭包攬前三，格局穩(wěn)固：

臺積電以10.5萬億元人民幣的企業(yè)價值再度蟬聯(lián)榜首，過去一年價值增長達(dá)3.5萬億元，漲幅50%。其作為全球AI算力基石的地位，在人工智能需求爆發(fā)的背景下被市場賦予極高溢價。

騰訊以5.3萬億元價值穩(wěn)居第二，價值增長1.9萬億元，其在游戲、廣告及金融科技等核心業(yè)務(wù)的穩(wěn)健表現(xiàn)是主要支撐。

字節(jié)跳動以3.4萬億元價值保持第三，實(shí)現(xiàn)了1.8萬億元的價值增長，漲幅高達(dá)109%，為前十名中增速最快。市場對其AI業(yè)務(wù)進(jìn)展及全球化潛力的樂觀預(yù)期是估值走高的關(guān)鍵。

值得關(guān)注的是，小米憑借智能電動汽車業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長和手機(jī)高端化的突破，價值增長3570億元，以1萬億元的總價值首次躋身前十，位列第八，成為榜單中最大的“躍升者”之一。

在地域分布上，總部深圳的企業(yè)數(shù)量最多，共有4家；其次是北京，有2家。 

半導(dǎo)體崛起為第二大行業(yè) 

本次榜單最顯著的變化在于行業(yè)格局的洗牌。以臺積電、寒武紀(jì)、聯(lián)發(fā)科技為首的半導(dǎo)體行業(yè)，憑借過去一年的高速增長，超越生命健康行業(yè)，躍升為胡潤中國500強(qiáng)企業(yè)分布的第二大行業(yè)。工業(yè)產(chǎn)品行業(yè)仍位居第一，生命健康則位列第三。這一變化清晰印證了“新質(zhì)生產(chǎn)力”驅(qū)動下，中國產(chǎn)業(yè)升級的核心方向。

胡潤研究院指出，AI算力、消費(fèi)電子、創(chuàng)新藥及娛樂是過去一年表現(xiàn)最亮眼的四大領(lǐng)域。其中，AI算力賽道尤為突出，成為價值創(chuàng)造的“領(lǐng)跑者”。除了臺積電，被稱為“中國英偉達(dá)”的寒武紀(jì)價值增長3700億元；新上市的兩家半導(dǎo)體企業(yè)——上海的沐曦和北京的摩爾線程，分別以3320億元和2830億元的價值強(qiáng)勢新上榜。此外，在AI服務(wù)器電源、高端光模塊、存儲等供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，如中際旭創(chuàng)、新易盛、江波龍等公司也實(shí)現(xiàn)了價值的倍數(shù)級增長。

胡潤集團(tuán)董事長兼首席調(diào)研官胡潤表示：“AI領(lǐng)域，算力賽道領(lǐng)跑，代表性企業(yè)包括臺積電（價值增長3.5萬億元，漲幅50%）、寒武紀(jì)（增長3700億元）、沐曦（價值3320億元新上榜）、摩爾線程（價值2830億元新上榜）、香農(nóng)芯創(chuàng)（價值815億元新上榜）、芯原股份（價值765億元新上榜），以及一些半導(dǎo)體供應(yīng)鏈企業(yè)，如中際旭創(chuàng)（增長3560億元）、新易盛（增長2185億元）、江波龍（增長845億元）、西安奕材（價值1050億元新上榜）。DeepSeek沒有進(jìn)入今年胡潤中國500強(qiáng)，因估值尚未明確。”

“其他表現(xiàn)良好的領(lǐng)域包括儲能，以寧德時代（價值增長6900億元）、陽光電源（增長1980億元）、億緯鋰能（增長680億元）、天華新能（價值410億元新上榜）為代表；汽車領(lǐng)域，包括小鵬汽車（增長850億元）、比亞迪（增長790億元）……”“今年價值下降較多的板塊，其一是中國臺灣地區(qū)的企業(yè)，受大陸本土AI算力賽道迅速崛起的沖擊，中國臺灣地區(qū)相關(guān)企業(yè)競爭力面臨挑戰(zhàn)” “今年價值下降較多的板塊，其一是中國臺灣地區(qū)的企業(yè)，受大陸本土AI算力賽道迅速崛起的沖擊，中國臺灣地區(qū)相關(guān)企業(yè)競爭力面臨挑戰(zhàn)。”

近十年成立的‘胡潤新勢力企業(yè)’，價值TOP10中，算力相關(guān)企業(yè)占據(jù)六席，包括寒武紀(jì)、沐曦、摩爾線程等。其他還包括新能源汽車制造商理想汽車、智能影像設(shè)備企業(yè)影石創(chuàng)新、3D打印機(jī)制造商拓竹科技等。

近兩年，新上市企業(yè)數(shù)量顯著增加，尤其在港股與A股市場。其中具有代表性的，如最近一年上市的寒武紀(jì)、沐曦、摩爾線程和稀宇科技，上市后表現(xiàn)尤為亮眼。

在以價值排名的胡潤中國500強(qiáng)中，有不少公司并未進(jìn)入以銷售額排名的《財(cái)富》中國500強(qiáng)或全國工商聯(lián)中國民營企業(yè)500強(qiáng)。例如，價值5590億元的寒武紀(jì)、價值2500億元的大疆，都未進(jìn)入《財(cái)富》榜單。

有些企業(yè)的銷售額相對較小，但仍躋身胡潤中國500強(qiáng)，例如，總部北京的半導(dǎo)體公司摩爾線程，年?duì)I收才4億元，價值卻達(dá)到2830億元；上海的半導(dǎo)體公司沐曦，年?duì)I收7億元，價值達(dá)到3320億元。這些高價值企業(yè)彰顯了高質(zhì)量發(fā)展的創(chuàng)新活力。 

出海’最成功的胡潤中國500強(qiáng)企業(yè)主要包括：聯(lián)想，去年其海外收入超過3000億元；立訊精密、比亞迪和華為，均超2000億元；小米、美的和海爾智家，均超1000億元。

地域集群效應(yīng)凸顯，研發(fā)與制造分工明確

從企業(yè)總部的地理分布看，北京（59家）、上海（57家）和深圳（49家）? 依然是高價值企業(yè)最集中的三大城市，合計(jì)占據(jù)全國三分之一強(qiáng)。長三角地區(qū)（161家）和粵港澳大灣區(qū)（108家）作為兩大經(jīng)濟(jì)引擎，合計(jì)貢獻(xiàn)了全國54%的上榜企業(yè)，集群優(yōu)勢明顯。

今年榜單的一項(xiàng)創(chuàng)新調(diào)研，揭示了中國頭部企業(yè)在生產(chǎn)布局上的戰(zhàn)略選擇：

制造基地：蘇州以68家企業(yè)的絕對優(yōu)勢，成為最受青睞的制造基地，主要集聚了工業(yè)產(chǎn)品和半導(dǎo)體企業(yè)。其后是深圳（43家）和上海（29家）。蘇州成熟的產(chǎn)業(yè)鏈和規(guī)模化生產(chǎn)能力是其核心吸引力。

研發(fā)基地：上海的領(lǐng)先地位更為突出，共有101家企業(yè)將主要研發(fā)基地設(shè)立于此，主要面向半導(dǎo)體和消費(fèi)品領(lǐng)域。北京（66家）和深圳（61家）緊隨其后。頂尖的科研機(jī)構(gòu)、國際化人才和前沿的產(chǎn)業(yè)環(huán)境是上海吸引研發(fā)總部的關(guān)鍵。

這種“研發(fā)在滬，制造在蘇”的格局，生動體現(xiàn)了長三角乃至全國范圍內(nèi)，創(chuàng)新鏈與產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同分工的深化趨勢。

新陳代謝加速，高成長性企業(yè)特征鮮明

榜單的劇烈變動反映了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的快速演進(jìn)。今年有95家企業(yè)新上榜，占總數(shù)的19%，其中7家價值超過千億。與此同時，近40%的今年上榜企業(yè)在四年前并未在榜，而房地產(chǎn)行業(yè)的上榜企業(yè)數(shù)量從疫情前的68家銳減至今年的12家，已跌出行業(yè)前十。

高成長性企業(yè)呈現(xiàn)出鮮明特征：許多企業(yè)營收規(guī)模不大，但憑借核心技術(shù)和高增長潛力獲得了極高的市場估值。例如，年?duì)I收僅4億元的摩爾線程價值達(dá)2830億元，年?duì)I收7億元的沐曦價值達(dá)3320億元。此外，一批員工數(shù)量極少但價值巨大的“精悍”企業(yè)也引人注目，如香港的生物制藥企業(yè)腦再生，僅10名員工卻創(chuàng)造了440億元的價值。

總結(jié)：創(chuàng)新驅(qū)動下的價值重估

《2025胡潤中國500強(qiáng)》不僅是一份企業(yè)價值的排名，更是觀察中國民營經(jīng)濟(jì)活力與趨勢的重要窗口。榜單清晰地表明，中國經(jīng)濟(jì)正在從傳統(tǒng)的要素驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動。半導(dǎo)體、人工智能、新能源等代表“新質(zhì)生產(chǎn)力”的產(chǎn)業(yè)，正通過技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)融合，成為價值增長的主要源泉。而以上海、北京、深圳為核心的研發(fā)高地，與以蘇州、深圳等為代表的制造集群，共同構(gòu)成了支撐這一轉(zhuǎn)型的堅(jiān)實(shí)底座。